FCFF模型的概述

1、fcff其实就是指公司现金流的一种模型，是对整个公司的资金现状进行一个评估和模拟。该概念是在20世纪80年代由有一位美国学者提出的，主要是指一个公司产生的并且满足了投资需求后所剩下的，不会影响到公司未来发展下的公司股东或者债权人所拥有的现金。

2、要掌握FCF模型，首先需要理解两个关键概念：自由现金流（FCFF）和流向股本的自由现金流（FCFE）。FCFF的计算公式，就像财务舞步的旋律，包括净利润、净非现金项目、税后利息减去固定资产投资和营运资本投资的调整。而FCFE则是FCFF剔除优先股权益后的精华。自由现金流的细节之处不容忽视。

3、图1：FCFF估值模型公司自由现金流（FCFF）是模型的核心，它是企业所有权利要求者（包括股东和债权人）现金流的总和。计算公式如下：公司自由现金流量 = (调整后净营业利润 - 资本性支出 - 营运资本支出)现金流折现率，即贴现率，是关键因素，它反映了现金流的风险程度。

4、它不仅涵盖了股权自由现金流，还包括了满足债权人和其他利益相关者的再投资需求。换句话说，它是企业产生的、在满足了所有资本供应者（包括股东和债权人）以及企业内部再投资之后，可供这些权益和债务要求者分配的现金流量。FCFE的视角更宽泛，它衡量的是企业整体的现金管理效率和可持续分配能力。

一家企业的年度FCFF是100万美元,预期永久保持不变,资本成本为12%那么...

1、图1：FCFF估值模型公司自由现金流（FCFF）是模型的核心，它是企业所有权利要求者（包括股东和债权人）现金流的总和。计算公式如下：公司自由现金流量 = (调整后净营业利润 - 资本性支出 - 营运资本支出)现金流折现率，即贴现率，是关键因素，它反映了现金流的风险程度。

2、自由现金流量（FCFF）的计算，看似简单却蕴含深意，特别是在涉及税后净利润和利息费用时。公式 FCFF = (税后净利润 + (1-税率) * 利息费用 + 非现金支出) - 营运资本追加 - 资本性支出 中，为什么要调整利息费用为（1-税率）倍，而非直接相加，这背后隐藏着一个税收经济学的原理。

3、金融经济学家给企业价值下的定义是：企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。

4、这里的成本就是你融资得到这些权益所要支付的代价，也可以说是你所需要达到的最低回报率。

fcff模型是什么?

FCFF模型全称Freecashflowforthefirm，是由美国学者拉巴波特于20世纪80年代提出，指利用公司自由现金流对整个公司进行估价，而不是对股权。自由现金流指企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的、可供企业资本供应者或各种利益要求人（股东、债权人）分配的现金。

这是业界广泛应用的一种估值工具。相较于股利折现模型（DDM）的局限性，FCF模型以风险调和的眼光，精确考量公司的成长预期、不分红企业的估值，以及亏损对公司价值的影响，为估值提供了更为全面的视角。

股权自由现金流（Free cash flow for the equity， FCFF）是指企业在完成了必要的再投资需求后，那些能够直接分配给股东，用于股东分红，且不会影响公司正常运营的现金流量。这种现金流量体现了企业为股东创造价值的能力。

自由现金流量模型的基本公式

股权自由现金流量 (FCFE)： 净收益加折旧减去资本性支出、营运资本追加、债务本金偿还和新发行债务的差额。公司自由现金流量 (FCFF)： 息税前利润乘以税率减去后加上折旧，再减去资本支出和追加营运资本。

fcff计算公式如下：公司企业自由现金流量（FCFF）=（税后净利润+利息费用+非现金支出）-营运资本追加-资本性支出FCFE＝FCFF－非股权现金流＝FCFF－利息费用－（还回的本金－借到的现金）－优先股股利和少数股股息。

股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量=实体现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借债务=实体现金流量-税后利息支出+债务净增加股权现金流量模型也可以用另外的形式表达：以属于股东的净利润为基础扣除股东的净投资，得出属于股东的现金流量。

自由现金流=经营活动现金流量净额－投资活动现金流出。FCFE股权自由现金流模型的来源是现金流贴现定价模型，而现金流贴现定价模型是基于这么一个概念：资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的。

fcff计算公式是什么呢?

1、fcff计算公式如下：公司企业自由现金流量（FCFF）=（税后净利润+利息费用+非现金支出）-营运资本追加-资本性支出FCFE＝FCFF－非股权现金流＝FCFF－利息费用－（还回的本金－借到的现金）－优先股股利和少数股股息。

2、相关的计算公式：企业自由现金流（FCFF）=息税前利润-调整的所得税+折旧+摊销-运营资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出。股权自由现金流（FCFE）=净利润+折旧+摊销-营运资本增加+长期经营性负债增加-长期经营性资产增加-资本性支出+新增付息债务-债务本金偿还。

3、这个算起来比较复杂。简单公式是：公司自由现金流 FCFF ＝ EBIT×（1-所得税率）＋折旧－资本支出－非现金性流动资本变化 把各项财务数据代入即可。

4、就像精巧的财务魔术，将公司的未来现金流转化为现值，揭示其真实价值。

5、不会影响到公司未来发展下的公司股东或者债权人所拥有的现金。fcff的基本假设 接着在20世界90年代麦肯锡资深领导人之一的汤姆·科普兰教授给出了fcff的具体的计算公式和方法，主要包括以下集中参数：自由现金流量的预测、折现率（资本成本）估算和自由现金流量的增长率和增长模式预测。